2024年11月13日，泰和新材披露接待调研公告，公司于11月13日接待浙商证券1家机构调研。

  公告显示，泰和新材参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书董旭海，董事会办公室人员。调研接待地点为公司会议室。

  据了解，泰和新材在前三季度的氨纶业务中，收入略有增长，销量实现了两位数增长，但毛利为负数，主要由于氨纶价格下降和其他因素。烟台和宁夏的氨纶总产能为十万吨，其中烟台产能为一点五万吨，开工负荷大约七成。与国内同行相比，泰和新材在产销率、开工率和库存管理方面存在差距。尽管氨纶需求有两位数增长，但市场供给增速更快，导致开工率提升困难。对于芳纶业务，前三季度情况相对较好，销量实现两位数增长，但价格同比下降，幅度也是两位数，环比变化不大。价格下降主要受国内新建产能预期影响。

  据了解，泰和新材的间位下游过滤、防护、绝缘需求一般，自身销量有所增长。间位防护服在消防和产业防护领域有所应用，而对位下游光缆需求不佳，汽车需求尚可。公司在轮胎领域的验证周期较长，主要是局部替代原有材料。目前间位和对位产能各为一点六万吨，后续扩产视情况而定。公司通过工程技术迭代、原材料和能源消耗优化等措施减少相关成本，以应对价格下降。新投产能的单吨投资所需成本目标是比上一期降低50%，实际降幅在30%-50%之间。芳纶原材料中，间苯二胺已有自供装置，其他材料也在规划中。公司在宁夏的二胺装置能够自给自足，但也会适当释放需求以维持市场沟通。未来，公司计划在设计和原料项目上投资五到十亿，预计每年产销量实现两位数增长，内外销并重，尤其是外销。海外市场大多分布在在欧洲和亚洲，公司采取本土化销售策略。芳纶毛利率目标是维持在较高水准，而国内外价格下调受需求和竞争影响。海外扩产相对有限。隔膜业务方面，储能领域已有落地，动力领域仍在推进。3C领域进展较慢。储能和动力产品价格和指标存在差异，储能更注重循环寿命，动力更注重挤压变形和穿刺要求。公司与星源材质合作，重点推动海外市场，尤其是动力领域。商业模式为购买基膜、加工后销售给合资公司，按股权比例分成。在建隔膜产能预计年底投产，明年储能领域有订单预期。隔膜车间与芳纶车间相邻，产业化后盈利水平难以预测。绿色印染和智能纤维业务正在推广市场，技术逐渐完备。智能纤维与下游合作集中在鞋类和汽车座椅缝纫线等领域，产能约五百万米。公司业务多元化，成立四个事业群以抱团发展。未来重心包括隔膜项目等战略性项目，资本开支将继续，研发重点在优化存量业务和拓展增量业务。氨纶下游需求中，两端品种较好，常规品种压力最大，出口量不大，宁夏氨纶市场遍布全国。

  答:收入略有增长,销量有大约两位数的增长,其实相当于以量补价。毛利是负数。

  答:一是我们的产销率可能有点差距,包括开工率可能低一些;二是去年我们的产线开始调试,调试的周期比较长,产生等级品的处理过程有一些损失;三是库存管理方面,对趋势的预判存在一些偏差,库存管理的不太到位。

  投资者:氨纶需求有两位数增长,宁夏相对烟台来说有一定的优势,开工率起不来是因为什么?

  答:整个的需求不好,我们的销量也是有两位数的增长,但是整个市场供给的增速更快。

  答:以前一般的情况下,氨纶价格是随原料价格变化,原料涨它就涨。今年价格下降的大,也有PTG价格下降的原因。目前原料价格稳住了,至少价格再往下跌的概率不大。

  答:国内的还没建出来,可能对大家的心理会有影响,真正建出来怎么样还说不好。

  答:消防一直在用;产业防护也在推,大的企业像央企快一点,别的企业慢一些。

  答:我们采取了一些措施,价格下降,我们的成本也在慢慢降。包括从最早的项目建设开始,对投资密度和生产效率都是有要求的,我们叫工程技术迭代;二是原材料方面;三是各种消耗,像水电等各种能源的消耗,都在想办法。

  答:我们的目标是每一期比上一期降50%,其实就是都在降,一般是在30%-50%之间。

  答:如果从能力上来说是可以的,但是我们也会考虑别的方面:一是从供应安全的角度,二是维持跟原供应商关系的角度,会对外适当释放一些需求,保持跟市场的沟通,价格、品质等跟市场都有平衡和比较。

  答:这个很复杂,可能会带来两方面影响:一是我们的话语权强了,可能会让原料的市场行情报价走下来,这是隐性的、没有明确数据支撑;二是原料项目赚了钱,通过并表会有一部分利润。

  答:还不好说。我们目前来看是内销明显大于外销,后面依照我们的规划和目标,外销肯定要上量,因为海外的市场比国内大的多。

  答:这个说不好,但是从我们进入芳纶市场开始,我们就不孤独,所以影响可能会有,但是影响多大不好说。这两年国内外价格下调,有需求原因,也有这方面的原因。

  答:它们对安全性都有要求,但是其它方面的侧重点不一样。储能对循环寿命要求更高,动力是对挤压变形、穿刺的要求更高。

  答:商业模式是我买它的基膜,涂完了卖给合资公司,合资公司卖了再根据股权比例进行利润分成。

  答:现在都是在推市场。绿色印染方面,推市场的同时技术也在逐渐完备,因为全新的东西,它方方面面的指标要达到传统的印染指标还是有难度,我们要看一是现在更适合做哪个市场,二是我们自己在哪方面做优化。智能纤维有点太超前,现在一是本身产品要做优化,二是和下游合作推一些应用项目,三是我们自己也在开发一些终端产品,自己去推一推。

  答:也不是成本,最简单的比如说色牢度,传统方式加盐加碱的色牢度很高,我们这种无盐无碱,一开始色牢度有一些差异,像不一样的颜色的色牢度也有差异。

  答:是,所以我们也要看看哪一些东西我们大家可以先做,比如浅色的,把能做的先做起来。

  答:比如像鞋,发光的夜跑鞋;再比如汽车座椅的缝纫线,也在跟海外品牌合作研发。

  答:这个情况,它的用量比如鞋,虽然每个鞋用量不多,但是这一个市场只要打开了,可能我现有的产线就能带起来。

  答:我们成立了事业群,相近的业务我们放在一起,可以抱团发展。我们现在是有四个事业群:先进纺织事业群,包括氨纶、智能纤维、印染;安全防护与信息技术事业群,包括芳纶、泰和兴、广瑞检测;新能源事业群,包括芳纶纸、隔膜;还有化工事业群。

  答:资本开支还有,包括隔膜和原料都在投。氨纶方面应该会先停一下,大的投资不做,先做一些小的技改;芳纶要看需求;隔膜先看第一期开的怎么样;印染也要看做的怎么样,市场能不能站住。

  答:存量业务就是看怎么优化;增量主要是新的业务的拓展,还有一些还没有产业化的。

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